Strateji uzmanı, pazarın ‘yoksul bir umut kıyma makinesi’ haline gelebileceğini söylüyor


LONDRA – Cantillon Consulting direktörü Sean Corrigan’a göre, devam eden gerileme sırasında borsada değer arayan yatırımcılar “kendilerini kandırıyor” olabilir.

Merkez bankalarının enflasyonu frenlemek için agresif bir şekilde faiz oranlarını yükseltmek zorunda kalacağına dair korkular – küresel ekonomi Ukrayna’daki savaştan ve diğer arz şoklarından aynı anda zarar görürken büyümeyi durdurma riski altında – son aylarda küresel piyasalarda geniş satışlara yol açtı.

S&P 500 Perşembe günkü seansı tüm zamanların en yüksek seviyesinden %18 düşerek ayı piyasası bölgesine yaklaşırken kapatırken, Avrupa genelindeki Stoxx 600 bugüne kadar neredeyse %12 düştü ve Japonya çıkışlı MSCI Asya o zamandan beri %18.62 değer kaybetti. yılın dönüşü.

Faiz oranlarındaki keskin artışlara karşı en savunmasız olan teknoloji ve büyüme hisseleri, teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100’ün geçen yılki rekor seviyesinden %29’dan fazla düşmesiyle özellikle dik düşüşler yaşadı.

Yıla olumsuz başlangıç, büyüme şirketleri ve teknoloji devlerinin liderliğini yaptığı Mart 2020’deki ilk koronavirüs çöküşünün derinliklerinden küresel hisseleri rekor seviyelere iten bir rallinin ardından geldi.

Bazı yatırımcılar, son zamanlardaki zayıflığı bir satın alma fırsatı olarak görmeyi seçti, ancak Corrigan, makroekonomik koşullar göz önüne alındığında boğa koşusuna olan inancın yersiz olabileceğini öne sürdü.

Cuma günkü bir notta, bu yıla kadar çok iyi performans gösteren büyüme hisse senedi sahiplerinin önemli bir bölümünün ödünç sermaye kullandığından, diğerlerinin “gelgit en sonunda çekilmeye başladığında süpürülebileceğini” öne sürdü.

“İnsanlar her zaman piyasanın kâr alma üzerine düştüğünü söyler – zarar gerçekleştiğinde düşer. En tepede satan adam sonraki iki adama satar, tutmayacağını anlayan, sonraki adamlara satan ve eğer varsa. Cuma günü CNBC’nin “Squawk Box Europe”a verdiği demeçte, bunlardan bazıları kaldıraçlı, başımız belada” dedi.

“Ve eğer bir pazarda çok para kaybediyorlarsa, ki bu gerçek şeyin biraz dışında olabilir, başka bir eski ifade daha var – yabani otları sulamak için çiçekleri toplamak. Diğerini marjlarınızı ödemek için satıyorsunuz veya Yayılabilmesi için mali kaynaklarımızı yeniden oluşturmaya çalışmak ve şu anda açıkça bu aşamadayız.”

Son zamanlarda hakim olan riskten kaçınma duyarlılığına rağmen S&P 500, 2020’nin başlarında Covid öncesi en yüksek seviyesinin %16’dan fazla üzerinde kalmaya devam ediyor ve Corrigan, dünyanın o aşamada olduğundan daha iyi bir yerde olmadığını savundu.

“Kendilerini umutsuzca burada bir yerlerde, sadece istenen fiyat daha düşük olduğu için bir değer olması gerektiğine ikna etmeye çalışan insanlar bile, muhtemelen hala kendilerini kandırıyorlar” dedi.

Corrigan, dünya genelinde hane gelirlerini sıkıştıran enerji ve gıda gibi “yaşamın temel unsurları” için kıtlıklar ve artan maliyetler göz önüne alındığında, tüketici odağının, hisseleri Covid sonrası ralliden en çok keyif alan şirketlerden kaydığını iddia etti.

“Enerjiyle ilgili sorunlarımız var, yemekle ilgili sorunlarımız var, hayatın tüm temelleriyle ilgili sorunlarımız var. Bu, kendi evinizde pedal çevirmek için bir bisiklet almak için 2.000 dolar harcamaktan endişe ettiğiniz bir zaman mı? Açıkça hayır, Peloton bu yüzden ezildi” dedi.

“Fakat bunun gibi başka kaç şirket türü, muhtemelen iki nesildir ilk kez karşılaştığımız temel varoluş sorunlarına artık biraz gereksiz?”

Peloton hisseleri, yılın başından bu yana neredeyse %60 değer kaybetti.

Kısaltma argümanları bozuluyor

Yatırımcılar için birincil korku olarak büyüme endişelerinin enflasyon endişelerinin yerini almasıyla kripto para birimleri gibi diğer spekülatif varlıklar da çökerken, tahviller ve geleneksel güvenli limanlar olan dolar ralli yaptı.

Barclays Avrupa Sermaye Stratejisi Başkanı Emmanuel Cau Cuma günü yayınladığı bir araştırma notunda, yatırımcıları hisse senetlerinde tutan TINA (alternatif yok), BTD (daldan satın alma) ve FOMO (kaybetme korkusu) gibi tipik kısaltma temelli argümanları söyledi. ) – kötüleşen büyüme politikası değiş tokuşu ile meydan okunuyordu.

Yatırımcılar, kontrolden çıkmış enflasyonu azaltmak için politika yapıcıların sıkılaştırmanın hızını ve ciddiyetini değerlendirmeye çalışırken, merkez bankası politikası ve söylemi, son aylarda günlük piyasa hareketinin temel itici gücü oldu.

Pandemi yoluyla ekonomileri desteklemek için eşi görülmemiş derecede gevşek para politikası benimseyen merkez bankaları, şimdi büyümeye yönelik yeni bir tehdit barajının ortasında bu teşviki gevşetmek gibi zorlu bir görevle karşı karşıya.

Cau, “Durgunluk endişesini hafifletmek için bir tetikleyici olmadan, bu devam edebilir, ancak panik düğmesine henüz basılmadı. Yüksek spekülatif varlıklar çökerken, perakende (yatırımcıların) hisse senetlerinden vazgeçtiğine dair çok az kanıt görüyoruz.”

Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell Perşembe günü, ABD merkez bankasının bir resesyonu tetiklemeden enflasyonu kontrol altına almak açısından ekonomi için “yumuşak bir iniş” garanti edemeyeceğini kabul etti.

Ancak Corrigan, perakende yatırımcıların boğa piyasasına olan bu inancının meyve vermesini beklemiyor.

Cuma günkü notta, “Enflasyonun (yani fiyat artışlarının) yakında anlamlı bir şekilde geri çekileceği fikrine gelince, bu hala uzak bir ihtimal gibi görünüyor, ancak şüphesiz her küçük indirim bir ‘satın alma fırsatı’ olarak değerlendirilecek” dedi.

“Piyasa, pekala ıssız bir umudun kıyma makinesi haline gelebilir.”



Kaynak : https://www.cnbc.com/2022/05/13/stocks-strategist-says-market-may-become-a-meat-grinder-of-forlorn-hope.html

Yorum yapın