JPMorgan, TL’nin gerçek olarak paha kazanmaya devam etmesinin Türk şirketlerinin FAVÖK marjları ve kredi statüleri üzerindeki tesirine ait yaptığı tahlillerin sonucu olarak, şirketlerin 2025 temel yörüngesine ait görüşlerimizle birlikte tavsiye değişikliklerinde bulundu.
Anadolu Efes’in 2028 vadeli tahvilleri ve Ford Otosan’ın 2029 vadeli tahvilleri için tavsiyelerini “nötr”a yükseltti.
“Bazı Türk şirketlerinin marjları, TL’deki bedel kaybının yurt içi enflasyonun değerli ölçüde gerisinde kalması nedeniyle 2024’te keskin bir daralma yaşadı” değerlendirmesini yapan JPMorgan, “Etki, bilhassa değerli TL maliyetleri ve gereç ihracatı yahut ABD doları kontaklı geliri olan şirketler için şiddetliydi. Yatırımcıların bu tıp şirketleri 2024 öncesinde sevmesinin nedenleri TL’nin gerçek olarak paha kazandığı son devirde finansal performanslarını olumsuz etkiledi” dedi.
“Yurt içi enflasyonun bu yıl geçen yıla kıyasla keskin bir biçimde düşük olması beklense de spot TL’deki ortalama paha kaybını aşması beklendiğinden, şirketlerin 2025 yılında geçen yıla nazaran çok daha az etkilenmesini bekliyoruz” sözlerini de kullanan JPMorgan, ortalama enflasyonun %34 ve ortalama TL paha kaybının %15 olacağını varsaydıklarını belirtti. 2024’te marjlarda ve kaldıraçta kıymetli bir bozulma yaşayan kredilerin 2025’te de birebir şeyi yaşayacağını, lakin bunun değerli ölçüde daha az olacağını varsayım ettiklerini de anlattı.
JPMorgan, “Mükemmel olmaktan uzak olsa da şirketlerin ilgili idareleriyle çeşitli etkileşimlerin yanı sıra varsayımların kullanılmasını içeren bu tahlil, gerçek TL değerlenmesinden etkilenen değişkenleri izole etmemize ve sonuçta şirketlerin marjları ve istikrarları üzerindeki etkiyi iddia etmemize yardımcı oldu” dedi.
(EKONOMİ SERVİSİ)
More Stories
File market BİM çatısından ayrılıyor
İnternet üzerinden para gönderenler dikkat: Vergi borcunuz çıkabilir
TÜSEDAD çiğ süt için tavsiye fiyatını açıkladı